全球开始新一轮加息！

2026-06-24 · meldrumsacid.com

也预示着新一轮经济周期、新一轮风暴开始了。 进入6月，全球通胀开始明显抬头，各国开始新一轮加息抗通胀。 先是欧元区。通胀一路狂奔，2月是1.9%，3、4、5月的通胀就分别变成了2.6%、3%、3.2%。于是，欧洲央行于6月11日率先加息0.25%。 紧接着是日本。虽然日本的通胀没有那么高，但是日本央行认为“随着能源成本上升，潜在通货膨胀可能加速超过2%的目标

也预示着新一轮经济周期、新一轮风暴开始了。

进入6月，全球通胀开始明显抬头，各国开始新一轮加息抗通胀。

先是欧元区。通胀一路狂奔，2月是1.9%，3、4、5月的通胀就分别变成了2.6%、3%、3.2%。于是，欧洲央行于6月11日率先加息0.25%。

紧接着是日本。虽然日本的通胀没有那么高，但是日本央行认为“随着能源成本上升，潜在通货膨胀可能加速超过2%的目标”。所以，日本央行依然于6月16日继续加息0.25%。

然后是，瑞典、捷克等央行，上周也开始向市场传达即将加息的预期。

虽然上周四（北京时间）美联储在议息会议上并没有直接宣布加息，但根据美国的实际通胀和美联储内部对加息态度的变化， 美国的一只脚实际上已经踏上了加息这条船。

通胀情况，美国实际上比欧元区还要高，攀升的速度也更快。美国2月份是2.4%，5月份就几乎翻倍来到了4.2%。

如此高的通胀，且上升速度那么快，不加息能行吗！

而美联储内部对加息的态度又明显趋于一致。

结合3月份和这次18位投票人（沃什没有参与）的利率点阵图看，美联储内部已经有9人支持加息了，维持降息的人数已经从原来的12人变成了1人。

换句话说， 美联储内部支持加息的声音已经越来越大，并已经朝着潜在的加息方向行进了 （ 利率市场已经完全定价10月加息，如果通胀更猛，可能还会提前 ） 。

现在的问题是，美国接下来究竟要硬撑到什么时候加息、又将以何种方式处理6.7万亿的缩表工作。这两个问题恐怕要等到美联储的5个工作组得出结论后才知道。

然而，可以肯定的是 年末美联储将会搞出一套全新的货币政策玩法，并且随着美联储加息落地，会有更多的国家进入加息行列。

一场 新一轮加息抗通胀已经开始了，也预示着新一轮经济周期开始了。

然而， 更加值得注意和警惕的是， 最近几年的经济周期轮动的特别快。

2020年上半年，全球还因为新冠大衰退，2020年下半年至2021年经济就快速复苏并过热，随后两年全球开始激进加息抗通胀，制造业数据又开始明显衰退。进入2024、2025年，全球因为通胀回落、经济放缓，又开启降息周期。

可是 , 不到一年时间 ，通胀还没有彻底被摁下去，全球通胀又起来了，新一轮加息又开始了。

这相比于2008年以后经历的朱格拉周期来说，最近几年的经济周期被极致的压缩了。

有时候我就在想， 未来几年甚至十几年，传统的经济周期将不复存在（至少非常不明显），取而代之的 会不会 是经济和政策的“永久高波动”！

从2020年以后，疫情率先给了财政扩张的理由，随后是明面上的战争和背地里以“国家安全”之名的产业链扶持，这导致我们看到美联储如下操作：

2023年底，市场曾一度认为2024年美联储会大幅降息。可结果央行多次强调通胀很坚挺，频频在“预防性降息”、“暂停观察”和“可能重启加息”之间反复横跳，降息跟挤牙膏似的。

随后，特朗普急了催着鲍威尔降息，可通胀不允许，鲍威尔死命硬刚。

现在呢，新任的美联储主席沃什干脆弱化前瞻性指引，关于利率变化的信息在官方声明和新闻发布会上一句不提。

可以说， 各国的博弈加剧，让财政越来越“合理化”地花更多的钱，从而导致通胀很难被压下去，而美联储的货币抉择切换的越来越“急”，也变得越来越模糊（且看年底能否制度化下来）。

这种经济和金融的 “短周期、高振幅” 背景完全跟2008—2019年的“长周期、低波动”完全不一样了。

那么，面对这一轮新的加息抗通胀周期，我们普通投资者该注意些什么呢

第一、 加息导致的资产杀跌才刚刚开始，减少风险资产配置。

众所周知，加息是资产价格上涨的癌症。现在的资本市场除了科技，几乎都已经从年初开始走下坡路了。等到美联储加息彻底落地，大概率还会来一波快速杀跌。

所以，这段时间一定一定要减少风险资产的配置，包括不生息的金银和看似收益率很高的国债，直到加息落地后确认不会有更快步伐的加息为止。

第二、要认识到周期变短会引发政策和金融市场的 高波动 , 这不是短暂的，而是频次高发的。

在原先的经济周期里，经济政策稳定，股、债、商品的相关性也强，分散配置比较好使。但是在如今的背景下，“股债双杀”或同时上涨的情况会频频发生，原先的分散化配置效果会大大减弱。

所以，一定要减少加杠杆的操作，并重点关注财政和央行的“边际变化”，每半年或当 某 类资产波动超过一定比例时就调整一下自己的资产组合。

总之，全球开始新一轮加息抗通胀才刚刚开始，而在经济周期大幅缩短、金融市场高波动的背景下，尽量减少风险资产的配置，留足弹药等待下一轮降息再上！（米宅）

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